Table of Contents

   

 

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

 

FORM 10-Q

 

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the quarterly period ended September 30, 2019

 

OR

 

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the transition period from                       to                     

 

Commission File No. 000-26408

 

Wayside Technology Group, Inc.

(Exact name of registrant as specified in its charter)

 

Delaware

 

13-3136104

(State or other jurisdiction of

 

(I.R.S. Employer Identification No.)

incorporation or organization)

 

 

 

4 Industrial Way West, Suite 300, Eatontown, New Jersey 07724

(Address of principal executive offices)

 

(732) 389-8950

Registrant’s Telephone Number

 

Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities and Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.  Yes ☒  No ☐

 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).  Yes ☒  No ☐

 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

Check One:

Large Accelerated Filer ☐

 

Accelerated Filer ☐

 

 

Smaller Reporting Company ☒

Non-Accelerated Filer ☒

 

Emerging Growth Company ☐

 

If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.   ☐

 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).  Yes ☐  No ☒  

There were 4,505,693 outstanding shares of common stock, par value $.01 per share (“Common Stock”) as of November 5, 2019, not including 778,807 shares classified as treasury stock. 

 

Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:

 

 

 

 

 

Title of each class:

    

Trading Symbol

    

Name of each exchange on which registered:

Common stock,  $.01 par value

 

WSTG

 

The NASDAQ Global Market

 

 

 

 

 

Table of Contents

Wayside Technology Group, Inc. and Subsidiaries

Table of Contents

 

 

 

 

 

Page

 

 

 

 

PART I FINANCIAL INFORMATION 

 

 

 

 

Item 1 

Financial Statements (unaudited)

 

 

 

 

 

Condensed Consolidated Balance Sheets as of September 30, 2019 (unaudited) and December 31, 2018 

3

 

 

 

 

Condensed Consolidated Statements of Earnings for the three and nine months ended September 30, 2019 and 2018 (unaudited)

4

 

 

 

 

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income for the three and nine months ended September 30, 2019 and 2018 (unaudited)

5

 

 

 

 

Condensed Consolidated Statement of Stockholders’ Equity for the three and nine months ended September 30, 2019 and 2018 (unaudited)

6

 

   

 

 

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows for the nine months ended September 30, 2019 and 2018 (unaudited)

7

 

 

 

 

Notes to Condensed Consolidated Financial Statements (unaudited)

8

 

 

 

Item 2. 

Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

20

 

 

 

Item 3. 

Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk

30

 

 

 

Item 4. 

Controls and Procedures

31

 

 

 

 

PART II OTHER INFORMATION

 

 

 

 

Item 2. 

Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds

31

 

 

 

Item 6. 

Exhibits, Financial Statement Schedules

32

 

 

SIGNATURES 

33

 

 

2

Table of Contents

PART I — FINANCIAL INFORMATION

 

Item 1. FINANCIAL STATEMENTS

 

Wayside Technology Group, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Balance Sheets

(Amounts in thousands, except share and per share amounts)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30,

 

December 31,

 

 

    

2019

    

2018

    

 

 

(Unaudited)

 

 

 

 

ASSETS

 

 

 

 

 

 

 

Current assets:

 

 

 

 

 

 

 

Cash and cash equivalents

 

$

10,157

 

$

14,883

 

Accounts receivable, net of allowances of $720 and $785, respectively

 

 

86,436

 

 

81,351

 

Inventory, net

 

 

2,356

 

 

1,473

 

Vendor prepayments

 

 

187

 

 

3,172

 

Prepaid expenses and other current assets

 

 

2,224

 

 

1,988

 

Total current assets

 

 

101,360

 

 

102,867

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Equipment and leasehold improvements, net

 

 

1,308

 

 

1,588

 

Right-of-use assets, net

 

 

1,881

 

 

 —

 

Accounts receivable-long-term, net

 

 

2,040

 

 

3,156

 

Other assets

 

 

138

 

 

215

 

Deferred income taxes

 

 

98

 

 

145

 

 

 

$

106,825

 

$

107,971

 

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Current liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

Accounts payable and accrued expenses

 

$

60,361

 

$

66,653

 

Lease liability, current portion

 

 

397

 

 

 —

 

Total current liabilities

 

 

60,758

 

 

66,653

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Lease liability, net of current portion

 

 

2,250

 

 

 —

 

Deferred rent and tenant allowances

 

 

 —

 

 

745

 

Total liabilities

 

 

63,008

 

 

67,398

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Commitments and contingencies

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Stockholders’ equity:

 

 

 

 

 

 

 

Common stock, $.01 par value; 10,000,000 shares authorized; 5,284,500 shares issued: 4,507,215 and 4,496,494 shares outstanding, respectively

 

 

53

 

 

53

 

Additional paid-in capital

 

 

32,735

 

 

32,392

 

Treasury stock, at cost, 777,285 and 788,006 shares, respectively

 

 

(13,235)

 

 

(13,447)

 

Retained earnings

 

 

25,458

 

 

22,994

 

Accumulated other comprehensive loss

 

 

(1,194)

 

 

(1,419)

 

Total stockholders’ equity

 

 

43,817

 

 

40,573

 

 

 

$

106,825

 

$

107,971

 

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

3

Table of Contents

Wayside Technology Group, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Earnings

(Unaudited)

(Amounts in thousands, except per share data)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine months ended

 

Three months ended

 

 

 

September 30,

 

September 30,

 

 

    

2019

    

2018

    

2019

    

2018

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net sales

 

$

147,897

 

$

132,389

 

$

52,363

 

$

47,923

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cost of sales

 

 

125,789

 

 

112,693

 

 

45,308

 

 

41,620

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Gross profit

 

 

22,108

 

 

19,696

 

 

7,055

 

 

6,303

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Selling, general, and administrative expenses

 

 

16,075

 

 

15,248

 

 

5,087

 

 

4,903

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Separation expenses

 

 

100

 

 

2,446

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income from operations

 

 

5,933

 

 

2,002

 

 

1,968

 

 

1,400

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Other income:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest, net

 

 

416

 

 

744

 

 

118

 

 

296

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreign currency transaction gain (loss)

 

 

39

 

 

40

 

 

(52)

 

 

42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income before provision for income taxes

 

 

6,388

 

 

2,786

 

 

2,034

 

 

1,738

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Provision for income taxes

 

 

1,624

 

 

987

 

 

589

 

 

420

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

$

4,764

 

$

1,799

 

$

1,445

 

$

1,318

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income per common share-Basic

 

$

1.06

 

$

0.40

 

$

0.32

 

$

0.29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income per common share-Diluted

 

$

1.06

 

$

0.40

 

$

0.32

 

$

0.29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Weighted average common shares outstanding — Basic

 

 

4,415

 

 

4,344

 

 

4,428

 

 

4,386

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Weighted average common shares outstanding — Diluted

 

 

4,415

 

 

4,344

 

 

4,428

 

 

4,386

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dividends paid per common share

 

$

0.51

 

$

0.51

 

$

0.17

 

$

0.17

 

 

 

 

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

4

Table of Contents

Wayside Technology Group, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income

(Unaudited)

(Amounts in thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine months ended

 

Three months ended

 

 

 

September 30,

 

September 30,

 

 

    

2019

    

2018

    

2019

    

2018

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

$

4,764

 

$

1,799

 

$

1,445

 

$

1,318

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Other comprehensive income (loss):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreign currency translation adjustments

 

 

225

 

 

(269)

 

 

58

 

 

58

 

Other comprehensive income (loss)

 

 

225

 

 

(269)

 

 

58

 

 

58

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Comprehensive income

 

$

4,989

 

$

1,530

 

$

1,503

 

$

1,376

 

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

5

Table of Contents

Wayside Technology Group, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Equity

(Unaudited)

(Amounts in thousands, except share amounts)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Additional

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Other

 

 

 

 

 

Common Stock

 

Paid-In

 

Treasury

 

Retained

 

Comprehensive

 

 

 

 

   

Shares

   

Amount

   

Capital

   

Shares

   

Amount

   

Earnings

   

Loss

   

Total

Balance at January 1, 2019

 

5,284,500

 

 

53

 

 

32,392

 

788,006

 

 

(13,447)

 

 

22,994

 

 

(1,419)

 

 

40,573

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,463

 

 

 —

 

 

1,463

Translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

127

 

 

127

Dividends paid

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(767)

 

 

 —

 

 

(767)

Share-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 

165

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

165

Restricted stock grants (net of forfeitures)

 

 —

 

 

 —

 

 

(318)

 

(18,780)

 

 

318

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Treasury shares repurchased

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

1,905

 

 

(20)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(20)

Balance at April 1, 2019

 

5,284,500

 

 

53

 

 

32,239

 

771,131

 

 

(13,149)

 

 

23,690

 

 

(1,292)

 

 

41,541

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,857

 

 

 —

 

 

1,857

Translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

40

 

 

40

Dividends paid

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(767)

 

 

 —

 

 

(767)

Share-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 

169

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

169

Restricted stock grants (net of forfeitures)

 

 —

 

 

 —

 

 

59

 

3,500

 

 

(59)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Treasury shares repurchased

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

1,887

 

 

(24)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(24)

Balance at July 1, 2019

 

5,284,500

 

 

53

 

 

32,467

 

776,518

 

 

(13,232)

 

 

24,780

 

 

(1,252)

 

 

42,816

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,445

 

 

 —

 

 

1,445

Translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

58

 

 

58

Dividends paid

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(767)

 

 

 —

 

 

(767)

Share-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 

287

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

287

Restricted stock grants (net of forfeitures)

 

 —

 

 

 —

 

 

(19)

 

(1,095)

 

 

19

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Treasury shares repurchased

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

1,862

 

 

(22)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(22)

Balance at September 30, 2019

 

5,284,500

 

$

53

 

$

32,735

 

777,285

 

$

(13,235)

 

$

25,458

 

$

(1,194)

 

$

43,817

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Additional

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Other

 

 

 

 

 

Common Stock

 

Paid-In

 

Treasury

 

Retained

 

Comprehensive

 

 

 

 

   

Shares

   

Amount

   

Capital

   

Shares

   

Amount

   

Earnings

   

Loss

   

Total

Balance at January 1, 2018

 

5,284,500

 

 

53

 

 

31,257

 

829,671

 

 

(14,207)

 

 

22,522

 

 

(913)

 

 

38,712

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,597

 

 

 —

 

 

1,597

Translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(180)

 

 

(180)

Dividends paid

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(764)

 

 

 —

 

 

(764)

Share-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 

349

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

349

Restricted stock grants (net of forfeitures)

 

 —

 

 

 —

 

 

(706)

 

(60,500)

 

 

871

 

 

 —

 

 

 —

 

 

165

Treasury shares repurchased

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

9,126

 

 

(127)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(127)

Balance at April 1, 2018

 

5,284,500

 

 

53

 

 

30,900

 

778,297

 

 

(13,463)

 

 

23,355

 

 

(1,093)

 

 

39,752

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,117)

 

 

 —

 

 

(1,117)

Translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(147)

 

 

(147)

Dividends paid

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(771)

 

 

 —

 

 

(771)

Share-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 

2,038

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,038

Restricted stock grants (net of forfeitures)

 

 —

 

 

 —

 

 

(584)

 

(35,000)

 

 

584

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Treasury shares repurchased

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

61,416

 

 

(866)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(866)

Balance at July 1, 2018

 

5,284,500

 

 

53

 

 

32,354

 

804,713

 

 

(13,745)

 

 

21,467

 

 

(1,240)

 

 

38,889

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,318

 

 

 —

 

 

1,318

Translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

58

 

 

58

Dividends paid

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(765)

 

 

 —

 

 

(765)

Share-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 

231

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

231

Restricted stock grants (net of forfeitures)

 

 —

 

 

 —

 

 

(344)

 

(20,324)

 

 

344

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Treasury shares repurchased

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

1,888

 

 

(25)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(25)

Balance at September 30, 2018

 

5,284,500

 

$

53

 

$

32,241

 

786,277

 

$

(13,426)

 

$

22,020

 

$

(1,182)

 

$

39,706

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

 

 

6

Table of Contents

Wayside Technology Group, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows

(Unaudited)

(Amounts in thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine months ended

 

 

 

September 30,

 

 

    

2019

    

2018

    

Cash flows from operating activities

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

$

4,764

 

$

1,799

 

Adjustments to reconcile net income to net cash and cash equivalents (used in) provided by operating activities:

 

 

 

 

 

 

 

Depreciation and amortization expense

 

 

380

 

 

358

 

Deferred income tax expense

 

 

47

 

 

 7

 

Share-based compensation expense

 

 

620

 

 

2,618

 

Loss on disposal of fixed assets

 

 

 —

 

 

22

 

Amortization of discount on accounts receivable

 

 

(389)

 

 

(734)

 

Amortization of right-of-use assets

 

 

282

 

 

 —

 

Changes in operating assets and liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

Accounts receivable

 

 

(3,406)

 

 

(3,413)

 

Inventory

 

 

(881)

 

 

1,029

 

Prepaid expenses and other current assets

 

 

(231)

 

 

24

 

Vendor prepayments

 

 

2,984

 

 

2,867

 

Accounts payable and accrued expenses

 

 

(6,341)

 

 

163

 

Lease liability, net

 

 

(260)

 

 

 —

 

Other assets and liabilities

 

 

67

 

 

(109)

 

Net cash and cash equivalents (used in) provided by operating activities

 

 

(2,364)

 

 

4,631

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cash flows from investing activities

 

 

 

 

 

 

 

Purchase of equipment and leasehold improvements

 

 

(92)

 

 

(243)

 

Net cash and cash equivalents used in investing activities

 

 

(92)

 

 

(243)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cash flows from financing activities

 

 

 

 

 

 

 

Purchase of treasury stock

 

 

(66)

 

 

(1,018)

 

Borrowings under revolving credit facility

 

 

 —

 

 

10,000

 

Repayments of borrowings under revolving credit facility

 

 

 —

 

 

(10,000)

 

Dividends paid

 

 

(2,301)

 

 

(2,301)

 

Net cash and cash equivalents used in financing activities

 

 

(2,367)

 

 

(3,319)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Effect of foreign exchange rate on cash and cash equivalents

 

 

97

 

 

(135)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net (decrease) increase in cash and cash equivalents

 

 

(4,726)

 

 

934

 

Cash and cash equivalents at beginning of period

 

 

14,883

 

 

5,530

 

Cash and cash equivalents at end of period

 

$

10,157

 

$

6,464

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Supplementary disclosure of cash flow information:

 

 

 

 

 

 

 

Income taxes paid

 

$

1,982